从近期几周的表观需求来看，周度20G无缝钢管的表观需求增量在150万吨，我们认为，随着复工复产的推进，需求的回升会继续，随后将达到2019年同期水平。从产量来看，我们认可后期产量会较当前有所抬升，但如果钢材价格不有效上涨，20G无缝钢管加入量不足将导致产量的恢复力度有限。

　　我们假设在钢价不出现大幅上涨的背景下，产量将维持在880万吨/周。

　　通过假设表观需求和产量，我们模拟了接下去的去库情况：在3月20日当周，我们将看到20G无缝钢管的总库存出现向下的拐点，而钢材周度产量仅为880万吨，远低于2019年同期水平，这会使得进入4月后，周度库存的降幅达到200万吨以上。

　　疫情在海外蔓延，目前尚未出现见顶迹象，北美及欧洲已经成为疫情的重灾区，市场已经由原先对流动性问题的担忧逐步演化为对全球经济衰退的担忧。全球部分地区陆续采取了限制人员流动及企业生产的方式来遏制病毒的蔓延，但付出的代价为经济的短期停摆。考虑到疫情的长期性影响，全球实体经济受到的负面冲击将更多在后期体现。

　　海外疫情带来的全球经济衰退仍可能对我国经济产生较大冲击，这种担忧或更多在后期得到体现，而国内复工叠加低产量带来的快速降库使得钢材价格坚挺。